本周一，国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃与世界银行行长马尔帕斯双双警告称，随着发达经济体经济放缓、通胀加速迫使美联储继续加息，全球经济衰退的风险正在上升，这增加了发展中国家的债务压力。而数天前，世界贸易组织和联合国贸易和发展会议研究也提示了全球经济下行风险。今年以来，美联储激进加息带动的全球央行“加息潮”和强势美元，正在持续搅动国际金融市场。在新冠疫情和俄乌冲突持续的背景下，激进加息潮和美元过度走强，也令投资者对全球经济衰退和金融危机的担忧日渐加剧。

　　最新出炉的经济数据也佐证了上述警告和担忧。在美国第一、第二季度的国内生产总值(GDP)出现连续下滑陷入技术性衰退之后，有关欧元区、英国经济下行陷入衰退的市场预期始终居高不下。有研究机构表示，最新出炉的9月全球制造业数据出现2020年6月以来首次滑落至50以下，其中，美国采购经理人指数(PMI)回落至50.9，低于市场预期；亚洲国家则明显分化，中国等多数国家持续景气；欧洲整体延续下行趋势，连续3个月低于50或预示经济已陷入衰退。随着2022年前三季度极端事件影响的弱化，当前，发达经济体与新兴市场经济体的经济复苏分化也逐步收敛，但高通胀与不断收紧的货币政策让经济前景恶化，加剧了全球经济衰退的预期。

　　全球制造业表现萎靡欧美经济实质性衰退或难避免

　　数据显示，9月全球制造业PMI指数时隔28个月滑落至荣枯线以下：9月全球制造业PMI指数为49.8，较上月下降了0.5个百分点。全球半数主要国家制造业PMI读数位于收缩区间且区域分化趋势明显，呈现出“欧洲衰退、亚洲分化、美国回落”的特点。欧美在全球经济中占据较大比重，一旦欧美经济双双陷入衰退，这必将给全球经济前景带来极大拖累。

　　美国方面，9月ISM美国制造业PMI指数由上月的52.8下降1.9个百分点至50.9，低于52.4的市场预期。分项方面，物价分项为51.7，能源价格下降及紧缩政策致读数连续7个月下降；新订单超预期收缩显示出美国经济短时回落趋势较为明确(47.1)；就业分项(48.7)超预期重回50以下，反映出美国就业市场受需求下降影响或将持续“降温”。同时，9月美国外贸PMI分项延续波动回落趋势，新出口订单连续两个月收缩或预示美国贸易逆差将扩大。此外，美国或将逐渐进入主动去库存阶段，库存下降行业不断增多。经济学家表示，整体来看，在美联储未来继续“鹰”派加息的预期下，美国经济边际回落趋势较为确定，未来3个月美国制造业PMI指数可能仍在荣枯线以上区间持续震荡回落。中长期来看，本轮通胀或必须通过经济衰退来缓解，明年下半年，美国经济或将陷入“实质性衰退”。

　　欧洲方面，近期能源危机持续发酵，欧洲在燃电供给、交通运输及工农业生产方面受天然气短缺影响已经显现。9月欧洲多数国家PMI指数均位于收缩区间，为2020年5月以来首次。其中，德法两国经济表现较差，德国制造业PMI指数由上月的49.1跌至47.8，下降了1.3个百分点，在低于48.3的市场预期的同时，也是连续3个月位于收缩区间；法国制造业PMI指数则由上月的50.6下挫至47.7，下降了2.9个百分点，低于49.8的市场预期。英国制造业PMI指数则由上月的47.3略微回升1.1个百分点至48.4，略高于47.5的市场预期。此外，意大利和西班牙制造业PMI指数亦连续3个月低于50.经济学家表示，结合PMI走势及持续恶化的能源问题，欧洲国家整体或已进入经济衰退阶段。

　　IMF和世行同时发出警告全球经济衰退风险已上升

　　IMF估计，今明两年，全球大约三分之一的经济体将至少连续两个季度出现收缩，到2026年，全球损失的产出将达到4万亿美元。但与此同时，政策制定者不能让通胀成为一辆“失控的火车”。格奥尔基耶娃在会议上说：“如果你做得不够，我们就有麻烦了。”她还说，财政支持应该有明确的目标，这样才不会加剧通胀，世界需要帮助那些因金融环境收紧而受到特别严重打击的新兴经济体和发展中经济体。据IMF估计，粮食危机预计给世界上的相关国家造成90亿美元的额外成本。马尔帕斯也对明年全球经济出现收缩的“真正危险”发出了警告。他说，美元走强正在削弱发展中国家的货币，使这些国家的债务增加到了“相当沉重”的水平。

　　10月5日，世界贸易组织发布报告警告称，世界经济受到包括美国收紧货币政策在内的多重冲击，全球贸易预计在2022年下半年失去增长动能，2023年经济增速将大幅下降。10月3日，联合国贸易和发展会议发布《2022年贸易和发展报告》也指出，任何希望通过更高利率来降低价格却不产生经济衰退的想法是“不谨慎的赌博”。过度货币紧缩会导致许多发展中经济体和一些发达经济体进入经济停滞和不稳定时期，发达经济体的货币和财政政策可能让全球经济陷入衰退和长期停滞。

　　除了众多国际机构发出全球经济衰退警告之外，市场中看淡欧美经济前景以及担忧全球经济即将衰退的声音也日益增多。经济学家指出，各国央行在疫情期间为支持经济发展而实施的超宽松货币政策正陆续回归正常化，这使得明年全球经济可能面临更严峻的衰退风险。主要担忧点是在全球通胀高企之下，政策利率上行与经济需求回落对衰退预期的强化。从中短期来看，全球宏观政策面临三方面挑战：其一是增长和通胀的关系在发生变化。疫情、俄乌冲突、高温干旱等供给冲击意味着潜在增长率下降，而准确把握潜在增长率下降幅度，需要在增长和通胀的平衡中试错，美联储的误判是一个典型的例子。其二是物价稳定与金融稳定的关系在发生变化，金融风险暴露可能增加央行控制通胀的难度。其三是经济和金融变量波动上升，如何区分暂时的波动和持续的变化、如何应对极值，是宏观政策的新挑战。

（文章来源：金融时报）